アムンディ・次世代医療テクノロジー® ・ファンド（愛称：みらいメディカル®）

ヘルスケアセクターは全体として小幅な下落となりましたが、医療テクノロジー関連銘柄は比較的バリュエーションが 高いことや、米国の関税政策の個別銘柄への悪影響などから円ベースで5％近く下落しました。特に糖尿病関連と外 科手術関連は二桁の下落率で、マイナス寄与が大きくなりました。当ファンドは糖尿病関連では3銘柄に投資しており、 その中でもデクスコムの下落が足かせでした。同社の主要製造拠点の一つはマレーシアであり、関税によるコスト上昇 の可能性や、昨年米国製造拠点に対して行われた米国食品医薬品局による検査で、製造プロセスの問題を指摘され ていたことなどが懸念材料となりました。外科手術関連では、メキシコに主要製造拠点を持つインテュイティブサージカ ルが、やはり関税の影響が懸念されて二桁の下落率となりました。画像診断関連ではGEヘルスケア・テクノロジーズが 二桁の下落率となりました。同社は対中売上比率が10％程で、米中の貿易戦争激化が逆風になると懸念されました。 整形外科関連、非侵襲的治療機器なども5％台の下落となりました。わずかながら唯一のプラスとなったのは消耗品関 連で、安定的な成長が続く調剤機器・サービスのファグロンの上昇がプラスに寄与しました。心血管・神経関連はアトリ キュアなど、大きく下落した中型成長株があったものの、好業績のボストン・サイエンティフィックや割安感が強いメドト ロニックなどの下落は限定的で、全体としては小幅なマイナス寄与にとどまりました。診断機器も全体としては小幅な下 落でした。
ポートフォリオでは生化学用機器のレプリジェンを新規に組入れた一方、糖尿病関連のバクスターインターナショナル を全売却しました。また、インテュイティブサージカルなどを買い増しし、メドトロニックなどを一部売却しましたが、いず れも金額としては大きなものではなく、各治療領域への配分比率はほぼ変わらず保ちました。

マクロ経済の不確実性と関税に対する懸念から医療テクノロジー関連銘柄は3月に下落し、その影響はトランプ米大 統領が相互関税の詳細を発表する4月も続くとみています。関税で大きく影響を受ける企業も中にはあるものの、全体 としては管理可能であり、医療テクノロジーを支えるいくつかの中長期的なトレンドを変えるものではないとみています。 世界的な高齢化と慢性疾患の増加により、患者の予後を改善し、医療効率を高めるために不可欠で革新的な医療技 術への需要は高まっています。さらに、人工知能と遠隔医療の進歩は、医療提供のあり方を大きく変え、医療テクノロ ジー分野における新たな成長機会を生み出しています。 
当ファンドは引き続き、医療テクノロジーの技術革新をリードする大型銘柄から、ニッチな分野で独自の強みを持つ中 小型の成長銘柄まで、幅広い投資機会の成果を投資家の皆様に還元することを目指します。